2021年4月13日

 

中國電商科技巨頭阿里巴巴控股集團(Alibaba)週一(4月12日)在港股的交易價以跳漲6.5%作收，一掃上週五(4月10日)遭中國監管單位以壟斷行為對其開罰182.28億人民幣(約28億美元)钜款的利空陰霾。

對此，部分觀察人士說，雖然是史無前例的天價罰款，但因只占阿里巴巴年營收的4%，仍在該公司可負擔的範圍內。因此，股市投資人週一似乎大多以“利空出盡”或“監管不確定性已經排除”的理由，逢低買進，推升阿里巴巴的股價。

 

不過，中國境外的兩位分析人士則看法不同，他們認為，中國監管單位對創辦人馬雲和阿里巴巴的出手頗重，這將對中國整體科技業的創新環境帶來負面衝擊。他們還說，此次天價罰款的目的在“殺雞儆猴”，因此，未來中國將很難再看到類似規模的大型平臺公司，而且緊縮的監管環境代表中共的手已經伸進了以民營公司為主體的科技業，未來可能有更多科技公司受到中共的追殺或控制。在此前提下，平臺經濟業界在中國所面臨的政治風險攀升、遊戲規則也越來越不確定。

 

政治風險攀升

“紅色資本主義”(Red Capitalism)一書的共同作者傅立澤·霍伊(Fraser Howie)在接受美國之音的採訪時表示，阿里巴巴週一在港股股價走揚的理由很簡單：阿里巴巴雖然面臨天價罰款，但此結果比之前傳言其將被一一分拆的命運來得輕。因此，在股市投資人眼裡，這代表阿里巴巴未來還是可以保有其電商平臺的龍頭地位。此外，祭出罰金代表對阿里巴巴的反壟斷調查已劃下句點，而且中國監理單位在反壟斷上，也已經劃出一條“清楚”的紅線，因此，阿里巴巴的利空似乎一一出盡。

 

但霍伊認為，股市投資人沒看清楚，民營企業在中國經商真正的政治風險。他說，此次的天價罰款，再加上，據“金融時報”報導，北京已施壓，要求阿里巴巴創辦人馬雲在杭州的湖畔大學停止招生，這種具“高度報復性、卻不合理”的舉措，代表中共未來對大型科技公司的控管，特別是具有壟斷地位者，只會越來越緊縮。更糟的是，他說，監管單位所劃下的壟斷紅線看似清晰，例如，不能再有“平臺二選一”或“(坑)殺熟(客)”的競爭手法，但這條紅線充滿隨意性，他問，誰能保證，現有的遊戲規則未來不會再進一步緊縮呢？

霍伊說:“他們(現在的遊戲規則)看似清楚，但不保證，就此不變。這是在中國經商的最大問題。遊戲規則一直隨著政治氛圍在變動。五年前，我們看到的是一個可行的發展模式，但現在卻完全不可行了。”

 

政治報復

他說，五年前，中國的科技業蓬勃發展，不受到任何國營企業的幹擾。但現在，他說，中國國家主席習近平領導下的中共政府擺明瞭就是要民營科技業者交出大資料資料給國營企業，“國進民退”的發展趨勢相當明顯。

資深創投人士、藍濤亞洲的總裁黃齊元在接受美國之音的採訪時也表示，中共打壓湖畔大學的傳聞若屬實，那就代表中共對馬雲正在祭出“政治報復”，或者“防範”習近平政敵“馬雲幫”勢力的擴大，包括前中國國家領導人江澤民的孫子江志成和其他馬雲的企業界密友。他說，在中共的眼中，馬雲已是不聽話的企業家，而非值得扶植的“愛國者聯盟”成員。

 

但他說，中共對馬雲出手這麼重，到底是特例、還是通例，也在其他企業家心中留下陰影，個個仿佛“驚弓之鳥”。他說，這或許也是為什麼今年第一季度內，不少中國科技公司，如京東科技等，因為政治氛圍不對勁、上市審查又趨嚴，而紛紛撤銷在A股上市的計畫，或采觀望態勢背後的原因之一。

整體而言，中國監管單位對阿里巴巴祭出天價罰款、並劃出壟斷紅線，雖有利於整頓市場秩序，但黃齊元不否認，也有隱憂，特別是可能打壓到新創公司的創新環境，使其發展受限。