2015年2月6日星期五15:52

公佈內容：中國1月CPI和PPI

* 公佈時間：2月10日(週二)

 

調查結果ECONCN: (同比,%) 預估中期預估區間上月上年同預測數值

居民消費價格指數(CPI) 1.0 0.7 ~ 1.7 1.5 2.5 21

工業生產者出廠價格指數(PPI) -3.8 -4.0 ~ -3.3 -3.3 -1.6 20

注：1月和2月工業、投資及消費數據將於3月份合併公佈。

 

路透綜合21家機構預測中值結果顯示，受春節因素疊加燃油價格持續下跌影響，中國1月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅料回落至1.0%，創逾五年新低

 

此外，主要大宗商品和生產資料價格加速下行，或推動工業生產者出廠價格指數（PPI）同比降幅擴至3.8%，連續35個月為負。消費需求乏善可陳，通縮預期增強，1月經濟下行壓力仍然較大。

 

“豬肉價格低迷拖累食品漲幅，成品油價格下調拖累非食品漲幅，疊加春節移動假日影響，預計1月CPI同比增速大幅降至0.7%附近。”中金在其預測報告中稱。

 

此外，中金並表示，從高頻數據看，1月前兩旬統計局流通領域重要生產資料價格降幅擴大，其中石油、天然氣和化工等石化產業鏈產品大幅下降，煤炭、黑色金屬和有色金屬加速下行，預計PPI環比降幅擴大，PPI同比增速或降至-3.9%附近。

 

光大證券報告指出，今年春節較去年在日曆上差了近20天，這種大幅度的春節錯位會對今年1月份的宏觀經濟數據帶來很大擾動。

 

“一般來說，企業會在春節之前加快工作。因此，春節越早，1月份的宏觀經濟數據表現會越好。這樣看起來，今年春節的錯後會導致1月份宏觀經濟數據明顯偏低。 ”該券商預計，1月CPI同比上升1.0%，PPI同比下降3.5%。

國家統計局數據顯示，受生產水平下降與節日因素擾動，中國1月官方製造業PMI降至49.8，28個月來首次跌破榮枯線，表明中國經濟2015年開年仍面臨較大下行壓力；而官方非製造業PMI雖亦創出一年新低53.7，但仍處於平穩擴張區間。

 

中國央行週四（5日）起普降金融機構存款準備金率0.5個百分點並有針對性地實施定向降準措施，為時隔近三年來首次全面降準，順應了市場對穩健貨幣政策基調下趨向寬鬆的預期。預期此舉可釋放流動性超6,000億元人民幣，引導市場資金成本降低，緩解中國經濟下行壓力。

 

央行研究局局長陸磊表示，此次降準目的在於對金融體系流動性進行預調微調，並將金融資源動員到實體經濟中，特別是小微企業、“三農”等經濟薄弱環節，不是“強刺激”和全面放水，並未開啟降准通道。

 

國際投行瑞銀亦認為，總體而言，此次降準主要目的是調節流動性，而對信貸擴張影響較為有限。

 

“降準主要用於抵消外匯占款收縮的影響，並非意在大幅擴張基礎貨幣和信貸，因此不會顯著推高信貸增速、加快槓桿攀升步伐，不應被解讀為貨幣政策強刺激。相比之下，防風險的色彩更重。”該投行表示。

 

展望未來，瑞銀認為，在境外流動性波動加劇、跨境​​資本持續外流的背景下，央行還有進一步降準的必要性和可能性，為實現今年基礎貨幣和M2平穩增長，估算央行年內至少還需再降準0.5個百分點。

 

中國1-2月實體經濟核心指標包括工業生產、投資和消費等數據將會在3月11日合併公佈。

 

以下為各機構1月數據預測詳情（同比%）

機構PPI CPI

High Frequency -4.0 1.7

西南証券-3.5 1.4

ING金融市場-3.5 1.3

德意志銀行-3.5 1.2

上海證券-3.3 1.1

興業證券-3.6 1.1

國信證券-3.6 1.1

華寶信託-3.6 1.0

光大證券-3.5 1.0

瑞士信貸~ 1.0

招商證券-3.6 1.0

華融證券-3.8 0.9

中信證券-3.8 0.9

交通銀行-3.8 0.9

巴黎銀行-3.8 0.9

美國銀行-4.0 0.9

瑞穗證券-3.9 0.8

興業銀行-3.7 0.8

瑞銀-4.0 0.7

法國興業銀行-4.0 0.7

中金-3.9 0.7